China supera expectativas: PIB crece 5,3% en primer semestre de 2025

La segunda economía mundial muestra resiliencia frente a tensiones comerciales y crisis inmobiliaria, aunque advierten riesgos en demanda interna y aranceles

La economía china cerró el primer semestre de 2025 con un crecimiento interanual del 5,3%, según datos oficiales publicados este 15 de julio por el Buró Nacional de Estadísticas. Este resultado, ligeramente superior a las previsiones del mercado, refleja la capacidad de resistencia del gigante asiático frente a un escenario global marcado por tensiones comerciales con Estados Unidos y una prolongada crisis inmobiliaria doméstica. Sin embargo, los analistas advierten que los cimientos de la recuperación aún son frágiles, con desafíos como la insuficiente demanda interna y el impacto de los aranceles estadounidenses.

Desempeño trimestral y sectores clave

• Crecimiento interanual: El PIB avanzó un 5,2% en el segundo trimestre (abril-junio), desacelerándose frente al 5,4% del primer trimestre, pero superando el 5,1% proyectado por los analistas.

• Crecimiento trimestral: La expansión intertrimestral fue del 1,1% (ajustada estacionalmente), frente al 1,2% de enero-marzo, marcando el ritmo más lento en un año.

• Por sectores:

  • Primario (agricultura): +3,7%.

  • Secundario (industria): +5,3%, impulsado por la producción industrial (+6,8% en junio).

  • Terciario (servicios): +5,5%, consolidándose como el principal motor de crecimiento.

Factores detrás del resultado

1. Políticas de estímulo: El gobierno implementó medidas como recortes de tasas de interés, inyecciones de liquidez y subsidios al consumo, mitigando el impacto de los aranceles estadounidenses.

2. Tregua comercial con EE.UU.: El acuerdo temporal de mayo, que redujo aranceles en 115 puntos porcentuales, alivió la presión sobre los exportadores.

3. Resiliencia del consumo: Las ventas minoristas crecieron un 4,8% en junio, aunque por debajo del 6,4% de mayo, reflejando una demanda desigual.

Riesgos y desafíos

• Guerra comercial: Los aranceles del 145% impuestos por Donald Trump en abril siguen siendo una espada de Damocles, con una tregua que expira en agosto.

• Crisis inmobiliaria: La inversión en el sector cayó un 11,2% interanual en el primer semestre, arrastrando el crecimiento.

• Deflación y deuda: Los precios al productor registraron su mayor caída en dos años, mientras la deuda local presiona las finanzas públicas.

Perspectivas y reacciones

• Objetivo oficial: China mantiene su meta de crecimiento «alrededor del 5%» para 2025, aunque analistas proyectan un 4,6% anual.

• Mercados financieros: Reacción moderada, con el índice CSI300 estable y el Hang Seng subiendo un 0,7%, reflejando cautela.

• Expertos: «El crecimiento es sólido, pero no espectacular. Pekín deberá equilibrar estímulos fiscales con estabilidad financiera», señaló Shane Oliver de AMP.

«China demuestra una vez más su capacidad para navegar aguas turbulentas, con un crecimiento semestral que supera expectativas. Sin embargo, el camino hacia una recuperación sostenible está plagado de incertidumbres, desde la escalada arancelaria hasta la debilidad del sector inmobiliario. La reunión del Politburó en julio será clave para definir nuevas medidas de apoyo, en un año donde la política económica deberá ser tan ágil como los vientos en contra que enfrenta.»

Fuentes: Datos del Buró Nacional de Estadísticas de China, análisis de Reuters, EFECOM y Trading Economics.